怎样调和欧元矛盾

虽然欧债危机加深,葡萄牙主权评级刚继希腊被降至垃圾级别,惟欧洲央行昨仍宣布再加息4分1厘以抗通胀,此难免加重欧猪国家重担.欧洲极力避免希腊债务重组,惟欧元区政策矛盾加剧,欧元体系重组的风险日益上升.欧洲央行上月议息会议后表示对通胀"高度警戒",市场已有共识,欧央是打开口牌,表明会在本月议息会议决定加息.果如预告,欧央昨天公布再加息4分1厘.表面看来,欧央再加息合情合理,因欧央只有稳定物价此单一政策目标,欧元区通胀却已升至2.7%,高于欧央2%的界线.

问题是,欧央此稳通胀大局的行动,无疑对欧猪国家伤口洒盐.虽然希腊国会终通过紧缩方案,欧盟亦决定续拨援助款项,惟市场人士细察紧缩方案内容,认为未足真正解决希腊财赤与经济问题,危机只是延后,最终希债难逃重组.

正当希债危机暂缓,葡萄牙又已被评级机构,将其主权评级降至与希腊相若的垃圾级别,显示欧债危机加深.国际资金更将火头烧向欧猪大国,例如西班牙昨便被以经济下滑及失业率高逾两成为由,五年期信贷违约掉期(CDS)被推高至突破1,000点子,再创新高.市场明显不信欧债危机已找到出,希腊危情暂稳,炒家便转向其他欧猪包括欧猪大国下手,欧猪压力明显加深.

个中再度凸显的,是欧元区成员国经济境况差距甚剧,核心国如德国经济向好,失业率跌至纪录新低的7%,但欧猪等国如希腊、葡萄牙等则危如累卵.划一的货币政策绝对顾此失彼,加息对希望遏通胀的德国或许是良药,对欧猪却可能是砒霜.欧元区内部矛盾本已剧烈,如德国民众不愿为希腊债务埋单,希腊等受助欧猪国民则认为援助条件太辣,不断上街示威.欧央持续加息,除加深欧债危机外,更会加剧欧元区内部矛盾.

市场相信希债危机只被拖延,最终仍得重组,对欧元体系已将难免构成冲击.欧元区内部矛盾加剧,更会激化各种对欧元体系的怀疑与批评,动摇欧元体系的稳定.德国等一直希望以欧元挑战美元地位,但现实是欧元体系本身重组的风险正不断上升. (A03)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表透立场.

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香港《经济日报